A GameStop está tentando comprar o eBay por cerca de US$ 56 bilhões em dinheiro e ações, uma jogada ousada de seu executivo-chefe, Ryan Cohen, de assumir o controle de uma gigante histórica do comércio eletrônico e bem maior que sua empresa. A GameStop ofereceu US$ 125 por ação em dinheiro e ações pelo marketplace, o que representa um prêmio de cerca de 20% em relação ao preço de fechamento de sexta-feira.
A rede varejista de jogos, que tem uma fatia de cerca de 5% no eBay, garantiu uma “carta inicial de alta confiança”, não vinculativa, do TD Bank para fornecer cerca de US$ 20 bilhões em financiamento de dívida para a transação.
O eBay informou que analisará a oferta “com foco sobre o valor a ser entregue aos acionistas do eBay, o que inclui o valor da contrapartida em ações da GameStop e a capacidade da GameStop de oferecer uma proposta vinculativa e factível”.
A GameStop é uma rede de lojas de videogames que reduziu sua presença física depois que os “gamers” passaram a dar cada vez mais preferência a comprar softwares em lojas digitais.
Cohen se propõe a assumir o controle de uma empresa que é cerca de quatro vezes maior do que a rede varejista que ele comanda. No fechamento de ontem (4), a GameStop mostrava valor de mercado de US$ 10,7 bilhões. O do eBay, US$ 48,5 bilhões.
A oferta de aquisição é dividida meio a meio entre dinheiro e ações ordinárias da GameStop.
As duas empresas têm tido dificuldades para se adaptar às mudanças nas preferências dos consumidores. A GameStop passou a fechar lojas físicas e dar mais ênfase a brinquedos e cartas colecionáveis à medida que mais videogames eram comprados pela internet. O eBay também vem promovendo itens colecionáveis e produtos usados em seu marketplace, o que cria uma área de sobreposição das duas.
Cerca de 136 milhões de pessoas em todo o mundo fizeram compras no eBay no período de 12 meses encerrado em 31 de março. Compradores gastam cerca de US$ 80 bilhões por ano no marketplace. “O próprio eBay está no meio de um processo de reestruturação – que está indo bem”, escreveram analistas da Bernstein. “Vemos desafios reais para estruturar essa transação.”
Cohen estabeleceu metas ambiciosas para si mesmo. Em janeiro, a empresa revelou um pacote de remuneração que o recompensaria com opções de compra sobre mais de 171 milhões de ações se ele elevasse o valor de mercado da GameStop para US$ 100 bilhões. Em comunicado no domingo, Cohen afirmou que assumiria o comando de uma entidade combinada, mas sua remuneração seria baseada exclusivamente no desempenho dessa empresa.
Em entrevista à CNBC ontem (4), Cohen disse que buscava “construir algo muito maior” e observou que seu pacote de remuneração está “alinhado”‘ com os acionistas da GameStop. “Eu não me benefício a não ser que os acionistas se beneficiem”, resumiu ele.
“Embora exista uma sobreposição das duas empresas nas áreas de colecionáveis e revenda, vemos pouca probabilidade de uma transação”, escreveram as analistas da Bloomberg Intelligence Poonam Goyal e Sydney Goodman em nota.
