A China entrou em uma nova fase do seu envolvimento com a América Latina. É uma fase ainda caracterizada por uma ampla busca por matérias-primas e mercados, características da relação há mais de três décadas. Enquanto a China investe e comercializa matérias-primas latino-americanas e constrói mercados em toda a região para tudo, desde brinquedos e têxteis até linhas de transmissão de ultra-alta tensão e serviços em nuvem, o comércio geral continua a crescer.
Ao mesmo tempo, a relação está evoluindo rapidamente para uma abordagem mais direcionada e estratégica. Apesar de toda a atenção recente dada aos projetos de infraestrutura da Iniciativa Cinturão e Rota, a participação relativa da América Latina nos investimentos do plano está caindo pelo terceiro ano consecutivo. A região recebeu pouco mais de 1% dos gastos globais de construção da BRI de Pequim e 0,4% dos investimentos externos no primeiro semestre de 2025. O crescimento do investimento estrangeiro direto (IED) chinês na região também está desacelerando.
Ainda não se sabe se essas tendências se manterão. Mas os dias em que Pequim inundava a região com empréstimos e projetos de infraestrutura em grande escala podem ter chegado ao fim, ou pelo menos diminuído, sendo substituídos por um envolvimento mais deliberado e um foco em setores específicos de interesse chinês, especialmente na parte mais alta da cadeia de valor.
A mudança de foco entre as empresas chinesas está sendo impulsionada por uma variedade de fatores e é evidente em vários continentes. As políticas econômicas da China estão mudando em meio aos esforços de Pequim para alcançar taxas moderadas de crescimento econômico, assim como as percepções sobre a China na América Latina e em outras partes do mundo. Enquanto isso, mudanças radicais na política econômica e externa dos Estados Unidos sob o presidente Donald Trump estão recalibrando as relações entre Washington e Pequim — com consequências para os laços interamericanos e entre a China e a América Latina.
Nesse contexto, este parece ser um momento crucial para reavaliar a evolução das relações entre a China e a América Latina, o que exige que os governos latino-americanos elaborem políticas voltadas para o futuro e em sintonia com as novas tendências. Isso também pode levar Washington, que tem buscado contrariar a influência de Pequim na região, a refletir criticamente sobre a eficácia de suas próprias estratégias e até que ponto elas se alinham com a realidade atual.
Uma nova fase
A relação entre a China e a América Latina é definida tanto pela continuidade quanto pela mudança. A demanda da China pelos recursos naturais da região, que vão desde produtos extrativos até produtos agrícolas, continua a impulsionar o comércio, que atingiu US$ 518,47 bilhões em 2024, um aumento de 6% em relação ao ano anterior. A China foi o destino de cerca de um terço das exportações minerais da região em 2023. A região forneceu aproximadamente 75% do total das importações de soja da China e quase todas (98%) as importações de carbonato de lítio em 2024.
A América Latina também é, há muito tempo, um mercado vital para os produtos chineses. Mesmo com as exportações da China para a região caindo 2,4% em 2023, as exportações chinesas de veículos elétricos para a América Latina cresceram 55%, de acordo com dados da Alfândega da China, totalizando US$ 4,2 bilhões. As exportações da China para a América Latina subiram novamente — em 13% — entre 2023 e 2024, incluindo vendas consideráveis de produtos de alta e baixa tecnologia. O México, a Colômbia e outros países também continuaram a importar quantidades substanciais de máquinas industriais, equipamentos de telecomunicações e eletrônicos de consumo da China, contribuindo para o crescimento constante das exportações nesses setores. Além disso, se as tarifas dos EUA sobre produtos chineses persistirem, as exportações chinesas poderão ser cada vez mais desviadas para os mercados latino-americanos.
Além disso, a aproximação da China com a América Latina e outras regiões está há anos intimamente ligada à sua agenda econômica interna. A BRI, lançada em sua forma inicial em 2013 e estendida à América Latina em 2018, foi tanto uma ferramenta para enfrentar os desafios econômicos estruturais da China, como o excesso de capacidade de construção e produção de aço, quanto uma iniciativa diplomática ou de política externa. Por volta de 2013, quando a BRI começou a tomar forma e os preços globais das commodities caíram, o envolvimento da China com a região concentrou-se em projetos de infraestrutura de grande escala — frequentemente financiados por bancos chineses e executados por e
As prioridades da China em matéria de segurança alimentar e energética, juntamente com sua agenda de crescimento mais ampla, continuam sendo fundamentais para seu envolvimento com a América Latina. Mas vários fatores, incluindo lições aprendidas por atores chineses e regionais, estão redefinindo os contornos da relação. Essas mudanças são particularmente evidentes nos fluxos de capital chinês para a região, à medida que as empresas chinesas se concentram em setores de importância estratégica para Pequim e, ao mesmo tempo, buscam cada vez mais oportunidades locais de negócios em toda a região.
Os efeitos atenuantes da política econômica interna chinesa
O recente esforço da China para sustentar um crescimento econômico moderado — apesar dos ventos contrários, como a fraca demanda interna, as pressões demográficas e o alto endividamento — remodelou seu envolvimento no exterior e, por extensão, as prioridades da BRI. Paralelamente às medidas de estímulo interno, Pequim busca uma maior participação no mercado de tecnologias de ponta, tanto nos mercados desenvolvidos quanto nos mercados em desenvolvimento, incluindo a América Latina. Ao mesmo tempo, os bancos e empresas chineses estão, em muitos casos, adotando uma abordagem mais cautelosa e sensível ao risco em relação ao envolvimento com a região, enquanto buscam novos caminhos para a realização de negócios.
Essa mudança é evidente no recente declínio dos empréstimos da China à região e na desaceleração de seus investimentos estrangeiros diretos (IED). Outrora uma característica marcante das relações entre a China e a América Latina, os empréstimos soberanos, muitas vezes em apoio a grandes projetos de infraestrutura, concedidos pelas duas principais instituições financeiras de desenvolvimento (IFDs) da China — o Banco de Desenvolvimento da China (CDB) e o Banco de Exportação e Importação da China (Ex-Im Bank) — diminuíram drasticamente. Entre 2019 e 2023, a região recebeu uma média de pouco mais de US$ 1,3 bilhão por ano desses bancos, uma queda acentuada em relação ao pico de 2010, quando somente o CDB concedeu quase US$ 25 bilhões aos governos regionais. Em 2023, de acordo com o Banco de Dados de Empréstimos Chineses à América Latina e ao Caribe (Inter-American Dialogue/Boston University), os empréstimos se limitaram a apenas dois empréstimos ao Brasil, totalizando US$ 1,3 bilhão.
Vários fatores ajudam a explicar o declínio nos empréstimos das IFDs chinesas para a América Latina e o Caribe. Um fator importante tem sido a relutância da China em conceder novos créditos à Venezuela, que foi responsável por quase metade (49%) de todo o financiamento das IFDs chinesas para a região desde 2005. A paciência de Pequim com Caracas se esgotou em meio a riscos econômicos e de segurança no país, e nem o CDB nem o Ex-Im Bank concederam empréstimos à Venezuela nos últimos nove anos. Os empréstimos também diminuíram para outros grandes beneficiários, como Brasil e Equador.
Ao mesmo tempo, a demanda por financiamento chinês diminuiu em algumas partes da região. A Jamaica, por exemplo, recebeu 10 empréstimos chineses desde 2005, mas seu esforço bem-sucedido para reduzir a relação dívida/PIB em 40 pontos percentuais em apenas cinco anos diminuiu o apetite do governo por novos empréstimos. O último empréstimo da IFD da China à Jamaica foi em 2017.
As próprias prioridades domésticas da China restringem ainda mais os empréstimos ao exterior. Pequim orientou os bancos estatais a se concentrarem mais no apoio ao crescimento interno, enquanto as empresas no exterior dependem de outras fontes de financiamento para projetos prioritários de menor escala. Novas regras introduzidas em 2023 pela Administração Nacional de Regulamentação Financeira (NFRA) — um órgão do Conselho de Estado que supervisiona bancos e seguros — impõem padrões mais rígidos de gestão de risco que provavelmente continuarão a mitigar a atividade financeira externa da China. Em 2025, a NFRA também introduziu novas diretrizes de gestão de risco de mercado para os bancos comerciais da China, incluindo o Banco da China e o ICBC, ambos ainda ativos na América Latina. Embora não sejam voltadas especificamente para empréstimos no exterior, as regras e o sinal que elas enviam reforçam uma abordagem mais cautelosa e avessa ao risco em relação ao financiamento transfronteiriço.
Junto com o declínio dos empréstimos soberanos, o IDE da China na América Latina também desacelerou. Dados do Inter-American Dialogue indicam uma tendência de queda nos anúncios de projetos chineses nos últimos anos, refletida na redução do IDE em novos empreendimentos e em um declínio mais acentuado nas fusões e aquisições (M&A). O crescimento das M&A chinesas desacelerou pela primeira vez em 2014 e tem caído constantemente desde 2020, com base na média móvel de cinco anos.
Apesar da desaceleração nos financiamentos e nos investimentos, as empresas chinesas continuam ativas na América Latina, concentrando-se em investimentos menores e direcionados, em setores estratégicos, como lítio, produtos de alta tecnologia e tecnologia da informação e comunicação (TIC). A China está buscando fabricar na região em alguns casos, incluindo fábricas de veículos elétricos no Brasil e empresas de peças automotivas em todo o México, todas dependentes da importação de componentes da China. Em outros casos, as empresas chinesas têm como objetivo ser as principais fornecedoras de uma ampla gama de equipamentos e serviços tecnológicos. Investimentos em projetos de cidades seguras, parques solares e projetos de transmissão incorporam tecnologias e padrões chineses e facilitam a exportação de produtos de alta tecnologia da China. Esses e outros acordos estão alinhados com as prioridades de Pequim para um crescimento de alta qualidade e impulsionado pela inovação, levando a uma mudança em direção a um envolvimento seletivo, tanto regional quanto globalmente.
Uma análise recente do Inter-American Dialogue demonstra até que ponto os investimentos da China na América Latina estão focados na chamada “nova infraestrutura” (新基建), um termo evocado mais recentemente pelo primeiro-ministro Li Qiang como um componente-chave da estratégia econômica da China. O termo geralmente abrange os setores — telecomunicações, fintech e transição energética, por exemplo — que Pequim considera amplamente relacionados à inovação.
‘Nova infraestrutura’
Na América Latina e no Caribe, o investimento em indústrias de “nova infraestrutura” tem crescido ao longo do tempo, com as TIC (incluindo as ofertas da Huawei em toda a gama de produtos tecnológicos), a tecnologia de energia renovável e, cada vez mais, os veículos elétricos representando a maior parte dessa atividade. As indústrias de “nova infraestrutura”, incluindo a fabricação de veículos elétricos, como a fabricação de baterias, carros e ônibus no México e no Brasil; outras indústrias de ponta, incluindo a fabricação de equipamentos médicos e máquinas; TIC; investimentos em energia renovável, como parques solares na Argentina e no Chile e barragens em grande parte da região; e infraestrutura urbana, incluindo o projeto do metrô de Bogotá, ainda em desenvolvimento lento, representaram 58% (cerca de US$ 3,7 bilhões) do total anual de IED chinês na região em 2022 e mais de 60% do número total de negócios de IED anunciados por empresas chinesas naquele ano.
Certamente, as discussões sobre grandes projetos de infraestrutura apoiados pela China persistem na América Latina. Autoridades chinesas, peruanas e brasileiras estão supostamente discutindo a Ferrovia dos Dois Oceanos com renovado interesse. O Brasil e a China assinaram um acordo para lançar um estudo de viabilidade técnica, ambiental e econômica para o projeto em 2025. Inicialmente promovido por autoridades chinesas em 2014, esse projeto atravessaria o Peru e o Brasil, gerando discussões complexas e provavelmente enfrentando uma ampla oposição pública. Mesmo o há muito abandonado Canal da Nicarágua continua presente no discurso China-América Latina. Em novembro de 2024, na XVII Cúpula Empresarial China-LAC, o presidente da Nicarágua, Daniel Ortega, buscou o apoio da China para uma nova rota proposta para o canal. Outros projetos de grande porte — principalmente o enorme Porto de Chancay, no Peru — são considerados exemplos notáveis do interesse duradouro da China no desenvolvimento de grandes infraestruturas, mas refletem, sem dúvida, as fases iniciais do envolvimento da China na região. O estudo de Chancay começou bem antes da compra de 60% das ações da Volcan pela CO.SCO em 2019. No entanto, novos projetos adjacentes ao Porto de Chancay provavelmente se materializarão, aproveitando o crescimento impulsionado pelo porto.
