Clientes da Anthropic nos Estados Unidos têm usado opções mais baratas em vez de sua ferramenta mais poderosa de inteligência artificial, o que levanta dúvidas sobre o modelo de negócios de grandes gastos do grupo, logo antes do que se espera que seja a maior oferta pública inicial de todos os tempos.
Os gastos para comprar o Fable 5, o maior e mais caro modelo da Anthropic, estagnaram em apenas cerca de 11% do total investido nas ferramentas da empresa, mais de dois meses depois de seu lançamento, segundo dados sobre despesas de 70 mil empresas coletados pelo grupo de pagamentos Ramp.
Isso rompe um padrão de usuários empresariais que sempre optavam por modelos mais poderosos. Analistas e investidores da Anthropic dizem que os principais motivos da mudança foram o alto preço do Fable e o fato de modelos mais antigos serem capazes de atender à maior parte das demandas das empresas. Se essa tendência se mantiver, pode alterar de maneira radical o modelo de negócios dos laboratórios de IA de ponta, que até agora têm direcionado o grosso de seus gastos com desenvolvimento para o treinamento de modelos maiores e mais sofisticados.
“A maioria das pessoas não precisa operar na fronteira”, disse Miles Clements, sócio da Accel, que investiu quase US$ 1 bilhão na Anthropic. Na sua avaliação, o período em que os clientes tendiam a escolher apenas os modelos de ponta “não era uma fase duradoura”.
Grandes avanços na IA continuam a ser essenciais para cumprir promessas mais ambiciosas, como a cura de doenças, e para atrair os melhores pesquisadores. Mas Clements acredita que eles servirão cada vez mais como vitrines.
No início de junho, o lançamento do Fable 5 foi interrompido pelo governo do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, sob alegação de preocupações com a segurança nacional. Isso forçou a Anthropic a suspender o acesso ao modelo.
Os temores sobre novas restrições de acesso ao Fable diminuíram desde que a Casa Branca deu luz verde para seu relançamento, em 1º de julho. A incerteza política tornou-se um fator secundário, em comparação com preço e desempenho, na decisão dos clientes sobre que modelo escolher.
A demanda menor pelo Fable, com um ritmo de adoção mais lento do que o dos modelos de ponta anteriores quando foram lançados, aumenta a incerteza para a Anthropic às vésperas de sua abertura de capital. Os investidores esperam que a IPO aconteça já em setembro.
A receita da Anthropic em julho ficou abaixo das expectativas mais otimistas. Investidores projetavam vendas anualizadas acima de US$ 80 bilhões. Na semana passada, a Anthropic informou aos acionistas que sua receita no mês passado chegou a US$ 65 bilhões em uma base anualizada, em comparação com US$ 47 bilhões em maio.
A receita da Anthropic aumentou em quase sete vezes desde o início do ano. Registrou seu primeiro lucro operacional ajustado no segundo trimestre do ano e indicou que é provável que volte a dar lucro no terceiro trimestre, segundo fontes com conhecimento do assunto.
As empresas estão tentando conter os gastos com IA ao usar os modelos de maneira mais eficiente em vez de sempre escolher a opção mais sofisticada. A disponibilidade de modelos baratos e de código aberto da China e de outros países oferece a clientes mais opções. Ao mesmo tempo também há indicações de que a OpenAI de Sam Altman está ganhando terreno depois de ficar para trás durante boa parte de 2026. A receita anualizada da dona do ChatGPT deu um salto de 35% no trimestre até o momento e hoje passa dos US$ 40 bilhões. O preço do GPT 5.6, da OpenAI, é significativamente menor do que o do Fable 5.
O aumento da receita da Anthropic sofreu um baque em junho, em grande parte por causa da decisão do governo dos EUA de limitar o lançamento do Fable, mas desde então ela se recuperou. As regras de retenção de dados impostas pelo governo Trump também dificultaram a adoção do Fable, segundo o economista-chefe da Ramp, Ara Kharazian.
Kharazian afirmou que prever a trajetória da empresa até mesmo para os próximos meses é uma tarefa praticamente impossível. “Se você tomar como base tendências anteriores, sua expectativa é de que a Anthropic domine o mercado. Mas como [o modelo mais recente da OpenAI] foi tão bom e o Fable teve um desempenho inferior ao esperado, o que aconteceu foi o contrário”, acrescentou.
